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娱乐城:改变高速发行节奏,IPO持续降速发行到底是什么原因?

时间:2018-1-8 11:50:04  作者:  来源:  查看:91  评论:0
内容摘要:关于IPO的话题,一直备受市场各方的激烈热议。确实,对于神经灵敏的A股投资者而言,IPO发行速度的快速以及IPO发行节奏的高低也会或多或少影响到A股投资者的真实心理情绪。自2016年11月份以来,A股市场就一改以往的IPO发行节奏,并调整为一周一批次的IPO发行速度,且一直沿用至...
关于IPO的话题,一直备受市场各方的激烈热议。确实,对于神经灵敏的A股投资者而言,IPO发行速度的快速以及IPO发行节奏的高低也会或多或少影响到A股投资者的真实心理情绪。

自2016年11月份以来,A股市场就一改以往的IPO发行节奏,并调整为一周一批次的IPO发行速度,且一直沿用至今。在实际情况下,虽然这一发行节奏并未给A股市场指数带来太大的冲击力,但因权重股的撬动效应,往往容易导致市场指数的失真状态。由此一来,即使指数波动率不大,但个股分化却非常明显,而2017年以来,不少中小市值股票基本上处于阴跌不止的状态,与少数白马股大蓝筹股的表现截然相反。

从本质上分析,对于不少中小市值股票阴跌不止的表现,一方面来自于市场估值回归的压力,另一方面则来自于股票市场供需关系的变化影响。其中,对于后者而言,在IPO一周一批次的发行节奏中,股票供给量出现了爆发式的增长,而对于仍以存量资金作为主导的A股市场,无疑会进一步加剧股票市场的供需失衡状态,而在这一种供需失衡氛围下,却加剧了不少中小市值股票尤其是估值偏高的股票出现了阴跌不止的走势。

过去,一周一批次的IPO发行节奏已经成为了常态化的现象。但,在此过程中,每批次的IPO核发数量却并不少,月均筹资规模高达2、300亿元之多。与此同时,从去年全年的IPO融资规模以及核发数量来看,也创出了阶段性的新高水平,2017年也可以认为是A股市场的IPO融资大年。

然而,从最近两周的市场情况来看,IPO发行节奏却发生了显著的变化。继上一批次证监会核发3家IPO批文,合计募资不超过10亿元之后,最近一批次的IPO核发批文,仍然保持在3家的水平,但募资规模却扩大至22亿元。不过,与以往少则5家,多则9家的IPO核发批文相比,如今却接连保持3家的IPO核发数量,确实显得有所降速。同时,从募资规模来看,25亿元以下的单批次募资规模确实属于近年来较低的水平,而以往平均单批次募资规模也大概在4、50亿元水平。

一改以往IPO高速发行的节奏,并延续着IPO降速发行的进程,这确实给市场带来了较多的看点。不过,在笔者看来,面对最近两批次的IPO降速发行现象,仍有待观察,但从降速原因来看,可能与这些因素有着密不可分的联系性。

其中,与年底资金面紧张现象有关,而对于以资金作为推动主导的股票市场而言,一旦市场资金面持续收紧,利率水平发生了明显的波动,那么股票市场受到的冲击影响也会比较显著的。对此,在股票市场资金面受压的环境下,并不适宜维系较快的IPO发行节奏,而采取阶段性的IPO降速动作,也许是维系股票市场可持续融资的有效方式。




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