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娱乐城网址:中国居民高杠杆率背后还有哪些隐忧?

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居民杠杆率的波动一直影响着宏观经济消费和房地产投资两大动能,关乎金融体系稳定。近日,银监会主席郭树清向媒体透露2018年的监管风向:监管部门要着力抑制居民杠杆率,并提出要坚决打好防范化解重大风险。就在稍早之前,央行行长周小川,也罕见的表达了对居民杠杆率过快攀升的担忧。

数据显示,截至2017年9月份,我国居民部门总贷款已达到39万亿,再加上5万亿公积金贷款,居民总负债44万亿,占GDP的比重已达到55%。目前,尽管居民杠杆率低于美国、日本(70%~90%)的水平,但仍高于新兴经济体国家。

面对决策层传出要调降居民部门的杠杆率,国内专家们却不以为然,他们认为中国居民的杠杆率不仅不高,而且还有上升的趋势。

一方面,根据权威研究报告指出,2017年中国家庭的资产负债率仅为5.5%,远低于美国(12%)和日本(15%)的水平。而且,根据该报告计算,有负债的家庭占比50%左右,城市居民仅有不到17%的家庭有住房贷款,超过80%的居民没有住房贷款。随着,城镇化进程不断深入,购房和消费性贷款需求只会越来越多。



另一方面,中国储蓄率很高,银行拿了这么多存款无处可投,只能将居民存款投向开发贷和房贷领域。2016年我国储蓄率高达46%,远高于发达国家20%~30%的水平。想来居民储蓄率过高也有其合理性。主要是社会保障体系深度不够,收入分配偏向居民还不够,促使人们更习惯于把钱存起来,以备不时之需。这也在某种程度上,反而促进了居民杠杆率的提升。

不过,我们认为,监管部门对居民的杠杆率过高已经开始极度重视,并且已将其提升至其今年监管工作的重点位置,想来必有深层用意。中国居民的杠杆率虽然还不及西方发达国家,但背后仍然存在着三大隐忧。

首先,不能被虚假的数据所蒙蔽。从表面上看,中国居民的杠杆率只有55%,似乎与发达国家居民动辄80-90的杠杆率相比还是偏高。但实际上,西方国家的房地产杠杆的比重没有中国这么高,他们国家的居民除了房贷之外,还有远比我们发达的短期消费类贷款。如果拿发达国家的居民房贷杠杆率与中国相比,那么中国居民的杠杆率甚至超过了发达国家公布的数据。




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