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澳门娱乐城官网:工业生产改善 政策基调微调——2018年4月经济数据预测和政策分析

时间:2018-4-28 13:29:40  作者:  来源:  查看:8  评论:0
内容摘要:越过3月的短期扰动,4月的工业生产将有所恢复。预计4月工业生产有所改善,投资和消费大体稳健。CPI回落,通胀无忧;PPI在基数效应下有望止跌回升。信贷和社融大体保持稳定。在中美摩擦的大背景下,政策基调有微妙变化。政策更加注重内需,且货币政策将更加灵活有度。预计4月工业生产增长6....
越过3月的短期扰动,4月的工业生产将有所恢复。预计4月工业生产有所改善,投资和消费大体稳健。CPI回落,通胀无忧;PPI在基数效应下有望止跌回升。信贷和社融大体保持稳定。在中美摩擦的大背景下,政策基调有微妙变化。政策更加注重内需,且货币政策将更加灵活有度。

预计4月工业生产增长6.5%。3月工业生产受到扰动,4月有所恢复。高频数据显示发电耗煤增速以及高炉开工率均较3月有所改善。预计4月工业增加值增长6.5%,较3月提高0.5个百分点。

预计4月固定资产投资累计增长7.5%。预计4月基建投资仍将受到制约,先行指标预示地产投资仍然不弱;限产结束后制造业投资或有小幅改善。预计4月投资累计增速保持稳定。

预计4月社会消费品零售总额增长10.1%。油价大幅上涨,预计4月石油及制品类消费将有所回升。且居民收入改善有望支撑消费保持稳健。

预计4月CPI上涨1.9%,PPI上涨3.5%。食品价格涨幅回落,4月CPI仍将继续小幅回落。随着基数效应的回落,PPI有望止跌回升。

预计4月出口增长8%,进口增长18%,顺差251亿美元。3月的进出口数据均受到春节因素以扰动。随着工业生产活动的恢复,预计4月进出口增速有望改善。

预计4月信贷增加1万亿,M2增长8.5%。综合考虑季节性因素以及4月生产活动的恢复,4月信贷和社融均将保持稳定。M2或有小幅改善。

正文:





1. 预计4月工业生产增长6.5%。

3月的工业生产受到两会以及元宵节等因素的扰动,4月企业的工业生产陆续恢复。从高频数据来看,截至4月25日,六大电厂耗煤同比增长4.6%,明显好于3月的-2.8%但仍弱于1-2月;高炉开工率提升至66.4%,也明显好于3月;汽车半钢胎开工率提高至73.4%。从主要的工业生产指标来看,4月工业生产较3月有比较明显的改善。此外,由于2017年普遍存在季末数据跳升,导致3月的数据基数较高,4月的基数则有所回落。预计4月工业生产增长6.5%,较3月改善0.5个百分点。



2.预计4月固定资产投资累计增长7.5%

3月的投资数据同样受到短期因素的扰动。1-3月的制造业投资和基建投资均较为低迷,对非标和PPP的规范仍将约束基建投资增速。但随着取暖季限产的结束以及企业陆续复工,预计制造业投资将有小幅改善。而1-3月的地产投资超预期,且地产新开工和土地购置等先行指标均有所改善,意味着地产投资短期内仍将保持较快增长。预计4月固定资产投资累计增长7.5%,持平于3月。



3. 预计4月社会消费品零售总额增长10.1%

4月油价大幅上涨,且国内成品油价格上调,预计将推升石油制品类消费。此外,在居民收入改善的背景下,消费整体仍有望保持稳健走势。预计4月社零增长10.1%,持平于3月。



4. 预计4月CPI上涨1.9%,PPI上涨3.5%

从高频数据来看,4月食品CPI将有所回落。截至25日,3月28种重点监测蔬菜价格同比上涨3%,低于3月的4.2%;猪肉价格同比下跌24.3%,3月为下跌18.1%。此外,3月CPI的基数较低,4月则有所抬升。预计4月CPI上涨1.9%,较3月回落0.2个百分点。



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