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澳门娱乐城官网:工业生产降温 消费或有改善——2017年11月经济数据预测和政策分析

时间:2017-11-28 11:30:21  作者:  来源:  查看:15  评论:0
内容摘要:工业生产明显降温,但消费或有所改善。预计11月工业生产、进出口以及投资增速将有所回落,但消费有望改善。CPI涨幅持平,PPI涨幅在基数效应下高位回落。信贷和社融季节性回升,M2延续低增长。仍需密切关注监管落地超预期的可能,利率高位的时间和幅度可能超预期。维持10年期国债收益率的高...
工业生产明显降温,但消费或有所改善。预计11月工业生产、进出口以及投资增速将有所回落,但消费有望改善。CPI涨幅持平,PPI涨幅在基数效应下高位回落。信贷和社融季节性回升,M2延续低增长。仍需密切关注监管落地超预期的可能,利率高位的时间和幅度可能超预期。维持10年期国债收益率的高点可能在4.1%-4.4%判断。
原因及逻辑:
预计11月工业增加值增长6.0%。取暖季环保限产使得工业生产明显降温。截至24日,11月的电厂耗煤、高炉开工率增速均明显低于9月和10月,但半钢胎开工率增速有所改善。
预计11月固定资产投资累计增长7.0%。财政支出的空间受限以及地方债务整顿,基建仍将承压;土地成交有所回落,地产投资或小幅下行;制造业仍然低位运行。
预计11月社会消费品零售总额增长10.5%。11月乘用车销售回落但石油类消费有望改善;双十一线上销售有望带动社零回升。
预计11月CPI上涨1.9%,PPI上涨5.8%。食品CPI有所回落,能源价格涨幅扩大,总体上CPI涨幅和10月持平;PPI环比上升,但由于去年基数快速抬升将拉低PPI同比涨幅。
预计11月出口增长3.4%,进口增长9.9%,顺差347亿美元。11月进出口基数均较10月有较明显抬升,预计将拉低进出口增速。
预计11月新增信贷8500亿元,M2增长8.9%。11月信贷和社融季节性回升,预计分别增加8500亿和1.6万亿元。M2仍将延续低增长,预计在基数效应下小幅回升至8.9%。
正文:


1 预计11月工业增速回落至6%
由于取暖季环保限产的影响,11月的工业生产明显降温。从高频数据来看,截至24日,六大电厂耗煤增长0.8%,低于10月同期的22.4%和9月同期的24.2%。高炉开工率的均值则显著回落至67%,10月同期均值为73.5%;高炉开工率同比下跌13.3%,跌幅显著高于10月同期的7.3%。11月汽车半钢胎开工率为70%,略高于10月和9月同期。综合考虑,预计11月工业增加值增长6%,较10月有较明显回落。




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